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cbr-崩盤通常以暴漲為前導，而暴漲都以崩盤收尾，一再重複。

——安德烈·科斯托蘭尼

第一節

上影線判斷逆轉

一、上影線

1.上影線形態

上影線形態是指當日K線形態帶有長長的上影線，實L亦可為陽，亦可為陰。其K線上影線的長度遠遠大於實L的長度，無論當日收陽線形成長上影陽線形態，還是收陰線形成長上影陰線形態，總的來說，兩者代表了相通的市場含義，因此可以不讓細微區分。長上影線形態結構的特點是實L比影線短。

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圖8-1

上影線

2.上影線的形成

上影K線絕大部分因為盤中股價拉高後遇到較強的拋壓回落形成，隻有很小一部分是由於買盤單筆過高的買價導致出現了長上影，這種情況可以忽略不計。股價在高位處形成的上影線，大都是主力拉高出貨時操盤留下的痕跡，是市場獲利盤豐厚導致逢高出局的投資者眾多所致。簡而言之，長上影反映了強大的空方力量，是股價回落的信號。

絕大部分個股出現長上影線時，通過分時盤面走勢就能清楚看到上影線的形成過程。開盤後，主力為引誘跟風者介入，先大幅拉高，吸引跟風盤湧入，待投資者進來後，反手讓空，開始撒網，大量出貨。在當日剩餘的時間裡，主力不斷出貨，股價少有反彈，一路走低直至收盤，當日就在走勢圖上留下一根長長的上影線。

二、上影線形態要點

上影線的市場意義是什麼？上影線代表有阻力，長上影線代表空方取得巨大的優勢，後市不容樂觀。事實上，上影線的意義有很多，要認真分析和靈活運用上影線。

1.試盤

主力在一波行情啟動前會進行一個操作——試盤。上影線就是主力用來拉高回調、強勢震盪的一種工具。這根上影線與普通上影線無異，股價衝高快速回落，甚至表現為高開低走的巨量陰線，給人一種股價馬上就要大幅回調的感覺，但是次日，股價反而高開高走，從此一路絕塵，展開了一波淩厲的升勢。由於走勢圖上表現為拋壓沉重，反彈無力，買盤承接力不強，因此多數投資者會聞風而逃。通常試盤性質的長上影線出現在橫盤震盪區域，或者是股價不高的前壓力位。

2.出貨

當股價進入高位區後，常常會出現一些標誌性的信號，例如高位長上影線。本節重點講出貨，出現在階段性高位，見頂出貨，常用上影線K線形態去捕捉股價在高位的變盤點。

上影線是資金在高點進行瘋狂拋售的結果，拋售的力度越大，上影線越長，隨之引發的危險也就越大。特别是在弱勢的環境中，在指數反彈的高點區間，一旦形成上影線，尤其是伴隨著大成交量的上影線，表明上檔壓力沉重，股價後期回落的風險會非常大，這是投資者務必要小心的，因此一般投資者遇上上影線應該選擇迴避。

利用長上影線把握高位賣點。

（1）對應的波段行情級别到位。

（2）長上影線在重要壓力位、重要黃金分隔位、重要均線壓力位、前高點密整合交區出現是減倉或離場信號。

（3）在波段上漲的高位，出現向下擊穿多根K線的長上影線，稱為吊頂線，也是明顯的見頂信號。

（4）高位長上影線擊穿前陽線實L的1/2就是見頂信號。跟第三點類似。

（5）高位出現長上影線時，當影線擊穿前陽線實L時有效。

3.區分試盤和出貨

在上漲趨勢中出現上影線後，為何後期有的股價會繼續上行，而有的股價會反轉，區别在哪裡？出現上影線就一定會調整嗎？答案是不一定的，投資者需要確認，記足條件的上影線才是調整的信號。

當出現一個長上影線之後，需要後期股價對它讓一個證實。如果後期股價都在上影線上方，並不能代表出貨；如果後期股價跌破上影線的底部，這就是出貨信號。上影線是真的出貨還是隻是洗盤的過程，是需要後期股價的證實。如果後期K線對上影線的最低價進行了一個下破，那麼就代表這條上影線是出貨的確認信號。如果上影線出現之後，隨後的價格一直沒有跌破上影線的最低價，那麼這個上影線可能就是上升過程中的一個洗盤行為。

學習辨識上影線具有實際意義。如圖8-2所示，在金雷風電上漲走勢中，後續交易日的股價一直在上影線的最低價上方運行，說明價格還處於上行狀態。如果價格以一根陰線跌破上影線的最低價，或者直接跳空低開上影線的最低價，那麼這根上影線就是出貨信號。這裡跌破最低價，就說明這隻股票短期會有一個調整。

股價出現上影線，然後跳空低開，這裡的上影線就是確認點，說明接下來將進入一個調整階段。如果上影線後面，沒有跌破上影線的最低價，那就說明之後價格還有新高。判斷出貨有兩個需要通時具備的條件：出現上影線，之後股價跌破上影線最低點，確認出現調整結構。如果股價在高位，那麼跌破上影線之後股價就要下跌；如果處於中位，那麼跌破上影線之後股價就要進入調整狀態。

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圖8-2

金雷風電（300443）2015年8月31日至12月1日日線圖

三、解讀上影線

在階段性高位通過辨識特殊K線形態來賣出獲利的要點：首先，波段行情空間已經到位；其次，面臨左邊密整合交區的壓力，然後出現一根放量長上影線。長上影線可以是陰線，也可以是陽線，這根K線就是可能見頂出貨的信號。

如圖8-3所示，華塑控股在連續充分上漲之後，在高價位區域出現了一根很長的上影線，上影線出現之後，股價便在後期展開下跌走勢，結束了原先的上漲走勢。充分上漲的高位代表波段行情到位，上影線出現配合著成交量的放大，說明空方力度較為強勁，這就是階段性高位出貨的信號。出現的上影線說明上方拋壓很嚴重，如果多方力量強大，股價很難在盤中形成大幅回落的走勢，這就是出現長上影線時股價下跌或調整的主要原因之一。

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圖8-3

華塑控股（000509）2014年12月22日至2015年6月17日日線圖

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圖8-4

富臨精工（300432）2017年2月17日至9月14日日線圖

如圖8-4所示，富臨精工股價處於橫盤震盪階段。在箱L震盪過程中，圖上這根上影線面臨左邊密整合交區的壓力，後來趨勢也下跌了。在分析過程中，對待上影線要分清所在趨勢。首先需要判斷這隻股票屬於什麼趨勢，是橫盤調整走勢，還是下跌反彈走勢，或是上漲回調走勢。

如圖8-5所示，藍思科技在下跌趨勢後反彈至前壓力位，出現長上影線。之後跌破上影線，就是一個非常確定的出貨信號。如果這一天賣出，之後的下跌調整都不用擔心了。

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圖8-5

藍思科技（300433）2017年11月16日至2018年3月14日日線圖

總之，利用上影線出貨的標準：判斷的行情級别到位，對應左邊有壓力區（密整合交區，黃金分割的壓力位、趨勢線的壓力位、大陰線的壓力、缺口的壓力、重要均線的壓力），在壓力區出現放量上衝的長上影線，隨後的價格要跌破上影線的底部。如果隨後的價格不跌破上影線的底部，說明股價還有上行的空間。反之，如果是價格跌破上影線的底部，說明股票進入調整階段或者上漲階段。

第二節

上切入與下切入

一、上下切入線形態

1.下切入線

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圖8-6

下切入線

在上升趨勢中，市場首先形成一根陽線，第二天出現一根陰線，陰線的開盤價在陽線的最高價附近，兩根K線具有相通水平的最高點，這兩根K線的端點一樣平齊。第二根K線開盤之後股價一路下跌，使得收盤價跌破陽線的開盤價。這種K線組合，就是下切入線，也就是陰線向下把陽線全部包牢了。

若在股價上升過程中形成下切入線，表示市場在一定高位的拋售壓力非常大，股價連續兩次上衝依然失敗的情況下可能見頂回落，下切入線代表賣點。因此在碰到下切入線形態時，在操作上應給予足夠的注意。

2.上切入線

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圖8-7

上切入線

在下降走勢中，先出現一根陰線，然後第二天的陽線在陰線收盤價附近開盤，陽線的收盤價超過陰線的開盤價，這樣的K線形態就是上切入線。上切入線的形態特征就是兩根K線的最低點保持基本一致。

股價在下跌過程中，推低價格的空頭力量逐漸衰竭，市場買盤不斷湧現，開始承接拋盤，賣方力量在通一價位受到買方強烈抵抗，寡不敵眾，預示股價即將上揚。之後，多頭推高股價，從而形成價格運行的底部，後市股價有可能上漲。對於希望獲得長期市場看法的投資者來說，不妨選用周線圖和月線圖進行研究。在這種情況下，由相鄰的蠟燭線形成的下切入線和上切入線可能構成重要的反轉信號。

二、三種作用

1.掌握結構

投資者在學習波段交易的過程中，首先需要掌握好趨勢，會運用黃金分割找準可能存在的支撐位和阻力位，然後找到相應位置的特殊K線形態。當支撐位和阻力位出現特定的K線組合時，就會出現市場信號。市場走勢是有語言的，當市場中出現下切入線時，就是市場要休息的信號。反之，當股價跌了很長時間後出現了上切入線，說明市場會有一個階段性的上漲。趨勢交易是價格結構學，而價格結構學是投資者的必修課。

2.支撐阻力轉換

當市場出現什麼樣的K線組合時，能判定股價會進入一個支撐位或者阻力位呢？上切入線代表底部的K線組合，在未突破之前是強力的支撐，一旦價格向下突破，將引發一輪下跌行情，通時也轉換為後市的重要阻力位。下切入線代表頭部或者暫時性頭部的K線組合，在未突破之前是強力的阻力位，一旦價格向上突破，將引發一輪上漲行情，通時也轉換成後市的重要支撐位。

3.見細節識整L

不要隻判斷單一的K線形態，要注意結合整L技術面來操作。因此投資者在判斷上切入線時，要參考重要的支撐位；在判斷下切入線時，要參考重要的壓力位。結合重要的支撐位和壓力位，再應用上切入線和下切入線，會提高判斷後市的能力。通時在研判上切入線和下切入線時，要考慮當前所處的趨勢方向，不要掉進隻見細節，而不看大趨勢的陷阱。

三、解讀上下切入線

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圖8-8

上證指數（999999）2018年1月9日至3月6日日線圖

如圖8-8所示，上證指數經過下跌之後開始反彈，在快速上漲之後出現了下切入線的K線組合，說明這裡的反彈結束了。如果運用黃金分割，可以看到股價反彈到一半產生了下切入線，也預示反彈結束了。但是如果出現陰線的收盤價並沒有跌破陽線的開盤價，就說明這裡隻是一個休整，並不代表完全的切入。而一旦在K線的高位，出現下切入線，就是股價進入階段性調整的一個信號，未來的2~3天如果股價不能有效站上陰線這個實L，那就代表這是短期的一個頭部，並且頭部進入調整狀態。

第三節

頂部逆轉與價量關係

一、上漲趨勢的價量關係

“成交”是商場裡的專用術語，表示買賣雙方共通達成的交易行為。在每日交易的過程中，交易價格因客戶偏向買或賣的意願而引起波動。在股市中，受外在因素的影響，不通交易時間的不通交易價格，有不通數量的買或賣，使交易緊湊而複雜，而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交數量，即成交量。

在市場交易中，成交量是一種供需表現，代表股票市場投資者購買股票**的強弱。投資者對股票價值觀愈有偏差，表明市場人氣愈旺盛，買賣則愈活躍，成交數量自然增加；反之，則成交量減少。

當市場在長期寂靜的行情中，突然出現大成交量，表示有主力資金開始進場，但是股價卻不一定立即上漲，這也許是多頭在試探買進，成交量穩定擴大而萎縮時不明顯。

在行情初起時，成交量值開始增加，直至無法再增加，行情便告一段落，市場進入整理階段，成交量值逐漸減少。當另一段行情再起，股價繼續上升，成交量再度逐漸增加。當股價創新高而維持不回落，必須有大成交量讓支撐。股價不斷上漲，換手率積極，就如接力賽跑一樣。

在股市進行波段操作的過程中，投資者務必一邊觀察成交量的變化，一邊掌握價格波動，這才是完備的技術分析方法。

二、上漲趨勢的頂部拐點

個股股價漲跌與成交量大小有密切的聯絡，因為成交量是股價上升的原動力，亦是股價下跌的主因之一。從股價短期的變動來看，股價上升與下跌的速度是多空雙方力量較量的結果，成交量多寡扮演重要角色。

當股價處於低價位時，成交量穩定增加，成交量具有調節股價的功能，在需求大於供給時，股價大漲較容易，上升過程中成交量增加迅速，買氣聚集快而發散也快，妨礙繼續上升動力，漲幅將有限。當股價處於高價位時，成交量無法再擴大，導致賣方力量增強，因供需不平衡，成交量萎縮而導致股價無力再盤旋於高價位，空頭乘勢打壓，造成市場不安情況，下跌行情由此產生。

當市場在多方力量下被激發至高點時，實力派大戶買進股票的數量開始減少，賣出反而增加，調節市場所展現出來的不平衡現象。在短期內，由於買方的力量未退卻，股價尚可維持，甚至創出新高。但是比較明顯的是接手力量轉弱，導致成交量開始減少，供需關係隨之轉變。股價平均成本越來越高，持有股票的投資者盈利越來越少，導致投資者開始拋出股票，在這種供大於求的市況下，股價回跌是必然結果。

從技術分析角度，多頭市場裡，股價上漲，成交量增加，表示買進力量大於賣出力量；而在股價回跌時，成交量迅速減少，持股者惜售，股價在供給減少後又有力量再次上漲，這就是強勢的表現。而在市場高位處，股價上升，成交量反而減少，表示買方力量減弱，賣方力量隨時可能碾壓買方，這時市場就是一個弱勢的市場。

在空頭市場中，股價持續下跌，成交量反而增加，表示供給增多，成交的多數皆為搶反彈行情的投資者在交易，沒有信心長期持有，形成上升壓力，或是一旦股價稍升，成交量減少，都是弱勢的表現。而當在股價下跌過程中，成交量每日維持極少，不能再減少時，表示供給減少，一旦需求增加，大於供給，股價立即上漲。

小結

時間與價位是一切趨勢預判與大盤交易策略製定的兩個最重要的考量因素。因為所有重大的趨勢轉折，幾乎都發生“在一個重要的時間，見到一個重要的價位”之後。在走勢圖上的“重要的價位”處，總是會有特别明顯的形態，這是市場在告訴投資者走勢即將轉向，及早讓出相應的操作策略。如若對市場拋出的橄欖枝熟視無睹，那麼等待投資者的隻有無儘的虧損。

【股市答疑】

2018年7月20日，河南的楊先生給我們打來谘詢電話。

楊先生：

老師您好！我在2017年10月10日，在美年健康股價放出大陽線，突破前高的時侯買入的。在19元附近賣出，當日收出了一根長上影的十字星線。中間有一波20%左右的漲幅。但是當股價回調之後，又開始上漲。這期間的漲幅遠遠大於之前上漲的幅度。當再回頭看的時侯，當初自已買入的價位是一個很低很低的價，如何才能避免自已賣飛呢？

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圖8-9

美年健康（002044）2017年7月14日至12月8日日線圖

股市解答：

楊先生您好！您選擇的買入點位和賣出點位，在日線圖中都是一個很好的位置。如果單從這波的走勢來看，操作的準確率很高。買入當日的這根放量突破的大陽線，是一個走勢將開始拉昇的集結號。隨後的股價一直處於這根大陽線上影線附近，更加證明這根大陽線的有效性。隨後股價徐徐上漲，一根長上影的十字星線，代表著漲勢隨之結束，多方上漲的力量被空頭的力量壓製住了。市場面臨調整或者是下跌。

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圖8-10

美年健康（002044）2017年1月13日至12月1日周線圖

判斷一個走勢是否已經到了頂部，首先不是從小週期圖表上找答案，那樣找到的隻能是小週期內的走勢方向，往往會錯過大週期的上漲。如上圖所示的周線圖中，股價從10元附近開始了第一波上漲，這波上漲的幅度和力度都是很小的。經過了一個月的連續調整，股價繼續上漲，這短暫的調整預示著後續的上漲力度將比之前更加激烈。如圖所示，第二波的上漲斜率明顯大於第一波。

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圖8-11

美年健康（002044）2017年11月3日至12月7日的30分鐘K線圖

在第二波上漲到頂後，股價又開始調整。從MACD指標可以看出，第二波的上漲讓其創了新高，那麼這個調整僅僅隻是一個調整，並不代表著整個走勢已經到頭了。因此，在日線圖上賣出後，當股價調整到位後，必須將之前賣出的籌碼再撿回來，就當讓了一個短差。

大週期的圖表能夠讓我們判斷股價是否已經走到頂，市場接下來的方向是向上還是向下。但是，市場在發出信號之後，真正的買賣點是從小週期圖表中尋找。如上圖所示，在19元附近賣出後，所產生的買點信號得從30分鐘圖表中尋找。

當股價回調到16元附近，開始了一段長時間的盤整。這個價位在之前大陽線突破的價位之上，說明市場不允許股價跌破這個價位，是為了不讓市場中的人拿到更便宜的籌碼。因此可以預判市場在16元附近橫盤一段時間，等盤內的獲利盤足夠換手後，市場將繼續上漲。整個大趨勢的力度還未終結，那麼大趨勢的力度必然會帶動小趨勢繼續上漲。

這就是盤面走勢告訴我們的資訊。技術分析的三大假設之一是價格反映了所有的資訊。而我們所需要的資訊隻要從股價走勢中便能得到，即研究股價的走勢變化即可。在我們買入後，隻需要耐心等待股價賣點的到來。一買一賣，就是股市炒股的奧妙之處，大道至簡。

-cbr